Своим названием Театральная площадь обязана Владимирскому академическому областному театру драмы. Уникальность театра – пять сцен, что позволяет давать несколько представлений в одно время. Старейший театр Владимира основан в 1848 году и переехал в новое здание на Дворянской улице в 1970-х годах. Именно тогда здесь появилась Театральная площадь с клумбами, скамейками, фонарями. С 2008 года старинное двухэтажное здание в западной части площади занимает антрепризный театр «Фавор».
Напротив владимирского театра драмы стоит краснокирпичная старообрядческая Троицкая церковь 1916 года постройки. Ныне это филиал Государственного Владимиро–Суздальского музея-заповедника – музей декоративно–прикладного искусства. Главный фокус экспозиции – шедевры из стекла мастеров города Гусь–Хрустальный Владимирской области. Здесь собраны изделия XVIII века, хрустальные сервизы XIX века, вазы в стиле модерн начала XX века. Отдельный зал занимают вышивки, лаковые шкатулки и иконы знаменитой Мстёрской школы иконописи.